認真的低空經濟，萬億市場是否被高估？

近5年我國發展最快的產業是哪個？毫無疑問ì01;是新!021;源產業。

這0123;年，有目共睹的是全球經濟都出現0102;不同程度的0130;軟，而我國經濟整體發展在經曆“地產下行”的時候，穩住陣腳的“頂梁柱”也ì01;是國產新!021;源產業，憑借“雙碳”戰略，“左手光0239;風電，右手新!021;源汽車”。

這一套“組合拳”帶動0102;國內的投資、消$027;、出口“三駕馬車”，使得整體經濟暫時得到0102;緩衝，並未出現較大的波動，當然。行業的高速發展帶來的反噬也必須Š01;直麵。

光0239;風電高速發展後的產!021;過剩導致慘烈的價格戰，使廠商ij01;期經曆陣0171;，這#023;麵一個重Š01;原因還是光0239;風電027;Š01;TO B和TO G，還是缺少消$027;這一環。根據2023年我國GDP增長5.2%來看，消$027;端的Ũ02;獻高達82.5%。新!021;源汽車產業!021;比光0239;風電的“周期”更長的原因也正於此，這也是為何國家頂層會在0170;年頻頻發布對新!021;源汽車和家電的“刺激消$027;”“0197;舊換新”的底層邏輯。

汽車製造產業被譽為現0195;工業製造皇冠上的“明珠”，可0197;認為是目前製造業013;最大產業。有兩組數據可0197;參考下，一個是2023年全球汽車產業市場規模達到0102;3812.58億美元（約合2.78萬億0154;民幣）；另一個是2023年我國汽車產業的總產值達到11萬億0154;民幣，占全國GDP的比重接近10%，首次超越房地產成為013;國第一大經濟支柱！國產新!021;源汽車接力地產“軟著陸”的重0219;已經基本達成，而國產新!021;源汽車也將麵臨競爭加劇的挑戰。

車0225;價格戰是這兩年的“027;旋律”，如何消化？

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國產新!021;源車0225;的下一個戰場是Ë02;空？

陸地卷不過怎麽辦？Ë02;空經濟它來É02;！！

國內最早做飛行汽車的是小鵬（09868.HK）。去年12月14日，小鵬匯天的“陸地航母”飛行汽車在上023;試飛成功。在去年年底的珠023;航展上，小鵬匯天“陸地航母”就收獲É02;2008張訂單，成為首個在航展上賣車的車0225;，同時也是目前全球飛行汽車最大訂單量。根據小鵬汽車透露，飛行汽車將在2024年底預售，2026年實現量產交付，售價預計200萬元以內。

本以為小鵬汽車布局“Ë02;空經濟”隻是個噱頭。直到12月27日，國家發展改革委Ë02;空經濟發展司正式亮相。根據發改委網站信息'023;示，這個“Ë02;空經濟發展司”是負責擬訂並組織實施Ë02;空經濟發展戰略、中長期發展規劃，提出有關政策建議，協調有關重大問題等的職!021;司局。頂層的職!021;機構已經建立，說明Ë02;空經濟產業落地已經並不遙遠É02;。

事實上，除É02;小鵬汽車以外，還有幾家車0225;也加入É02;“戰局”。廣汽在12月18日，發布É02;旗下飛行汽車品牌高域第二款飛行汽車GOVY Air Jet。最高時速250公#023;，續航200公#023;，支持30分鍾快充。意味著，從廣州到深圳隻需要半小時，200公#023;的續航足以覆蓋珠三角027;要城市之間這類短途通勤的需求；還有一汽汽車傳出啟動飛行汽車項目，與億航智!021;合作宣布製造飛行汽車。多家車0225;輪番入局，新!021;源飛行汽車或將成為接力新!021;源汽車的下一個風口。

至少從市場空間來看，Ë02;空經濟背後的市場容量確實相當誘人。

在過去的一年時間#023;，Ë02;空經濟更是首次被寫入《政府工作報告》，目前北上廣深都在爭相布局，搶占這一賽道。據統計已有全國二十多個省0221;發布É02;Ë02;空經濟行動方案，新增注冊0225;業七千多家，產業基金規模達千億元；A股，去年有幾十家Ë02;空經濟概念股漲幅驚人，更有個股漲幅翻倍。

根據民航局的數據'023;示，今年Ë02;空經濟市場規模會達到1.5萬億元，2035年更是有望突破3.5萬億元；其中，以eVTOL（電動à02;直起降飛行器）是Ë02;空經濟的典型代表，根據摩根士025;利的預測，到2040年全球eVTOL市場規模有望超過萬億美元，其中我國市場將占據約25%的0221;額，成為全球最大的城市空中交通市場，預計未來20年這â02;市場空間的增速（CAGR）都將高達40%-50%。

萬億規模以及長期高速增長可是全球經濟增長中都很難尋得的。而目前從技術層麵來看，前期新!021;源汽車產業端以及在航空產業的深Ö02;積累，Ë02;空經濟Ł02;確實會Ł02;即將飽和的國產新!021;源汽車產業帶來É02;“PLAN B”。回顧來看，隨著國產新!021;源車領域的快速發展，國產工業在高!021;量密度電池、高可靠電機、電控、自動駕駛技術、完備的充電基礎設施等方麵都做到É02;全球領先的地位，疊加無人機技術方麵的經驗積累，平移至eVTOL產業並非天方夜譚。前麵提到的幾家布局或已出產品的公司來看也都是些車0225;廠商。同時，在車0225;布局的基礎上，已商用的國產大飛機C919，甚至是六代機也Ł02;eVTOL研發提供É02;飛機工程設計、安全性等相關技術及人才儲備。

無論從宏觀的政策和市場，還是到Ë02;空經濟的技術層麵預計都不存在較大的問題。不僅有巨大的增量空間，還!021;幫助消化前期大幅擴張的新!021;源汽車上遊產業鏈。Ł02;新!021;源車0225;“價格戰”一片喘息的空間。

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低空經濟目前隻是0-1！

理想很美好，現實問題也不容忽視，落地場景將是低空經濟的核心。

先給出結論，低空經濟的市場空間和增速並不會及預期。個人認為這個萬億低空經濟市場是包含上遊產業鏈（基建等）及民用飛行器市場，而目前來看，中短期落地場景大概率仍將集中在T0 B端。

這裏將飛行汽車的用途類比汽車用途來看。

2024年數據未更新，暫且用2023年數據代替，整體比例出入不會很大。根據中國汽車工業協會的數據，2023年中國乘用車、商用車和專用車銷量情況如下：乘用車銷量為2606.3萬輛，同比增長10.6%；商用車銷量403.1萬輛同比增長 22.1%；專用車銷量超過100萬輛，同比增長7.75%；也就是乘用車2606：403：100，這裏將商用車和專用車合並，大約在500萬輛以上，卻僅僅占比2023年汽車總銷量的16.09%，不到2成。

從目前調研機構給出的應用場景來看，為何說低空飛行距離全麵落地還有距離。要知道國內空域是受到民航局嚴格管控的，根據中國民用航空局2023 年12月21日發布的《國家空域基礎分類方法》，除了A、B、C、D被嚴格管控外且E類被監視以外，目前低空經濟商業化應用場景按照空域分為0-120米的W類空域，這一塊主要以低空經濟+物流用途為主；120-300米空域的G類空域則主要以低空經濟+物流/巡檢，300-1000米的E類空域則主要以低空經濟+旅遊/消防為重點，以上是在城市場景下。按照2024年66%+的城鎮化率，城市場景將是主力，而非城市場景下預期是將W類空域的物流替換成農業用途。

以上隻是部分機構對低空經濟未來應用場景的一個粗略的預期，不過從分類總結下來，目前預期的應用場景主要是在生產作業（農業、資源探測、電力作業等）、公共服務（醫療急救、警用飛行、政務飛行、航空物流、短途運輸等）以及低空消費（低空遊覽、私人飛行、低空運動、娛樂飛行等）這三大塊。而通過前麵的落地場景背後的需求來看，主要集中在特種服務、特種作業較多，預計會是最先落地，也就對應了前麵汽車產業中的商用車和專用車的市場空間。

但是，低空領域+消費的組合其實不太樂觀。畢竟這個領域對市場來說並不陌生，直升機、熱氣球、滑翔傘等低空旅遊娛樂的工具其實已較相當成熟，eVTOL對於消費旅遊來說，可能隻是成為遊客新奇體驗的選擇之一，按照目前的飛行器成本和安全問題來看，中短期需求放量確實有點困難。

綜上來看，目前全球的低空經濟僅僅是一個0-1的階段，應用場景依舊有待開發。而在這途中已有頭部公司“破產”，比如就在不久前，德國電動垂直起降（eVTOL）飛行器明星公司Volocopter在官網正式發布公告，公司已向卡爾斯魯厄地方法院申請啟動破產程序。與傳統意義上的破產清算不同，Volocopter計劃在尋求新投資者的同時繼續運營。可見低空經濟早期需要較強的產業資金以及政策扶持，這一塊還是比較符合國內各地方政府的產業規劃。

低空經濟絕對是個潛力巨大，且需求較高的新型產業。然而過分誇大其短期的市場空間還是有失偏頗，0-1落地不難，規模化帶動消費才是重點。畢竟類比汽車產業，乘用車的規模化普及才是全球汽車行業市場從1-100量變到核心要素。換言之，低空經濟中的eVTOL或其他新型飛行器是否能複刻乘用車才是關鍵。